El detonante principal de esta corrección masiva fue el cambio de rumbo en el mercado del oro. Los futuros del metal precioso en Nueva York retrocedieron un 6,4 %, pasando de 4.441 a 4.158 dólares la onza. Este enfriamiento respondió al endurecimiento del entorno macroeconómico: la Reserva Federal de Estados Unidos aplicó un incremento en los tipos de interés —el primero desde 2023—, lo que impulsó los rendimientos de la deuda soberana a máximos de 2008 y fortaleció al dólar, restando atractivo a las materias primas que no devengan intereses.

Las empresas enfocadas en la extracción de oro sufrieron la peor parte de la quema. Tras haber aportado ganancias extraordinarias un mes antes, el grupo de 15 mineras auríferas integradas en el ranking recortó 79.000 millones de dólares en valor de mercado, con caídas medias del 12,7 %. Ninguna de ellas logró cerrar el mes en terreno positivo. Gigantes como Agnico Eagle abandonaron la cota simbólica de los 100.000 millones de dólares, mientras que firmas como Shandong Gold recortaron su valor un 27,8 % tras reducir drásticamente sus metas de producción para el ejercicio.

Por su parte, el litio aceleró un deterioro vertiginoso. El carbonato de litio en el mercado de Guangzhou se desplomó un 22,5 % en el mes, lastrado por la incertidumbre en los datos de almacenamiento en China y un exceso de oferta persistente. Este escenario expulsó del índice de las 50 grandes a referentes de la transición energética como Albemarle y Ganfeng Lithium, que cotizan a menos de la mitad de sus máximos anuales. SQM quedó como el único representante del negocio del litio en la tabla, muy lejos de las seis compañías que llegó a tener el sector en el pico del 'boom' de la movilidad eléctrica en 2022.

El comportamiento de los productores de cobre fue sensiblemente más moderado, con un recorte medio del 7,6 % en una coyuntura marcada por la volatilidad de los precios del metal rojo, que fluctuaron al compás de los anuncios sobre aranceles en Estados Unidos.

Dentro de este grupo, los contratiempos corporativos dictaron las mayores caídas. BHP registró la pérdida en dólares más abultada de toda la clasificación (-26.400 millones de dólares) debido a la parálisis operativa en la mina Escondida en Chile tras un accidente mortal y tensiones laborales. Por el contrario, la indonesia Amman Mineral se convirtió en la única empresa de las cincuenta en lograr ganancias en septiembre (+1,3 %), impulsada por los avances en la ampliación de su fundición de cobre.

Pese a la magnitud de la caída mensual, el balance del tercer trimestre se mantiene en terreno positivo en comparación con el inicio del año, respaldado por la distancia histórica que el sector aún conserva respecto a los mínimos del periodo pandémico. Sin embargo, con 33 de las 47 empresas cotizadas cotizando lejos de sus máximos de 52 semanas, el mercado da por cerrada la fase de euforia desmedida e inicia una etapa de mayor prudencia analítica.