En lo que constituye uno de los movimientos más esperados en el sector minero, el Presidente de la República, José Antonio Kast, confirmó este jueves la designación de Bernardo Fontaine Talavera como el nuevo presidente del directorio de Codelco. El nombramiento busca dar un giro de timón a la cuprífera estatal, la cual enfrenta desafíos críticos en producción y un nivel de endeudamiento que ha encendido las alarmas en el Ejecutivo. La llegada de Fontaine no será meramente administrativa. El biministro de Economía y Minería, Daniel Mas Valdés, fue enfático al señalar que la nueva directiva asume con un "mandato especial de investigación". Esta medida surge tras las dudas generadas por una auditoría interna sobre el reporte de producción de diciembre de 2025, donde se añadieron 20 mil toneladas de cobre que permitieron cumplir las metas anuales en el papel, pero que hoy están bajo sospecha."Nuestra misión es asegurar la viabilidad de la mayor empresa del país. Los nuevos directores realizarán una gestión financiera rigurosa y tienen el encargo de recabar la información que los chilenos merecen conocer", sentenció el biministro Mas.Junto a Fontaine, se integran dos nombres con vasta trayectoria técnica y legal:-Luz Granier Bulnes: Ingeniera comercial de la Universidad de Chile y militante de RN. Con experiencia previa como subsecretaria y directora en sectores de energía e infraestructura (Colbún, Metro, AES Gener), su rol será clave para la gestión estratégica y la vinculación público-privada.-Alejandro Canut de Bon: Abogado experto en Derecho Minero y Aguas. Su perfil de compliance y gobierno corporativo es visto como una pieza fundamental para garantizar la transparencia legal tras los recientes cuestionamientos operativos en la estatal."Codelco corre con una mochila de plomo"Tras su nombramiento, Bernardo Fontaine no tardó en marcar el tono de su futura gestión. A través de sus redes sociales, el economista afirmó que Codelco ha aumentado su deuda en niveles preocupantes durante los últimos cuatro años."Hay que alivianar la mochila de plomo de Codelco. El desafío es enfrentar costos crecientes y problemas graves en proyectos estructurales. Nuestra tarea será que vuelva a ser el orgullo de Chile", declaró Fontaine, quien además adelantó que buscará "ampliar y profundizar alianzas público-privadas" para potenciar la competitividad de la empresa.El cambio de mando oficial se concretará el 26 de mayo, cuando Máximo Pacheco finalice su período, dando paso a una administración que promete priorizar la austeridad fiscal y la eficiencia operativa en el corazón de la minería chilena.

El economista y exconvencional asumirá el cargo el próximo 26 de mayo en reemplazo de Máximo Pacheco. El Gobierno también designó a Luz Granier y Alejandro Canut de Bon para reforzar la mesa directiva de la principal minera de Chile.

Codelco: Kast nombra a Bernardo Fontaine para liderar el directorio de la estatal con foco en auditoría y eficiencia

La controversia tiene su origen en los informes operativos del cierre de 2025. En diciembre de ese año, Codelco reportó una producción de 172.300 toneladas métricas, el rendimiento mensual más alto registrado en años. Esta cifra fue fundamental para que la estatal proclamara el cumplimiento total de sus metas anuales de producción, un indicador crítico que no solo tranquiliza a los mercados internacionales, sino que activa directamente el pago de millonarios bonos de desempeño para la plana ejecutiva y los trabajadores.Sin embargo, el "milagro" productivo comenzó a desmoronarse en el primer trimestre de 2026. En marzo, un informe de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) reveló que la producción de la estatal se desplomó a 91.000 toneladas, una caída del 47% en comparación con diciembre y el cuarto peor registro mensual de la última década.Ante la inconsistencia técnica de producir casi el doble en un mes y caer a la mitad al siguiente, el Comité de Auditoría del Directorio ordenó una investigación. Las conclusiones preliminares son demoledoras: 20.000 toneladas de cobre reportadas en 2025 simplemente no cuadran.El documento apunta directamente a una maniobra en la División Chuquicamata. Según la auditoría, César Márquez Márquez, Gerente de Presupuesto y Control de Gestión, habría liderado una iniciativa para contabilizar producción inexistente o adelantada, "omitiendo deliberadamente a las áreas técnicas que debían supervisar y aprobar dicho proceso". Junto a él, el informe menciona la presunta participación de René Galleguillos, gerente de la División Chuquicamata, y un tercer ejecutivo cuya identidad aún se mantiene bajo reserva.Para los expertos, el problema trasciende lo administrativo. César Valencia, analista de la firma Alpari, advirtió que este incidente golpea el "sentimiento del mercado". Al ser Codelco el mayor productor mundial de cobre, cualquier duda sobre la veracidad de sus cifras introduce una variable de incertidumbre que podría elevar la prima de riesgo de sus bonos financieros y afectar los contratos de futuros del metal.La reacción en Valparaíso ha sido de rechazo transversal. El diputado Cristian Tapia (Ind-PPD), presidente de la Comisión de Minería, cuestionó la gestión de Máximo Pacheco, presidente del directorio de Codelco, quien en meses anteriores había asegurado que la empresa operaba con "total transparencia".Por su parte, el diputado Marco Antonio Sulantay (UDI) fue más allá, señalando que, de confirmarse el informe final, los antecedentes deben ser remitidos al Ministerio Público para investigar posibles delitos de fraude o falsificación de instrumento público. En la misma línea, el diputado Jaime Mulet (FRVS) denunció una "opacidad sistemática" en la estatal y solicitó la creación de una comisión investigadora especial.Máximo Pacheco ha salido al paso de las críticas calificando las denuncias como "comentarios infundados". Según su versión, los altos números de diciembre respondieron a una "limpieza de inventarios" —un proceso técnico donde se procesa material acumulado en stock para cerrar el año contable— y no a una manipulación deliberada."Logramos estabilizar la producción tras las caídas de 2022 y 2023", afirmó Pacheco, descartando que exista una crisis de fondo.Los ejecutivos señalados ya han agotado el plazo para presentar sus descargos y pruebas testimoniales. Se espera que en un plazo máximo de una semana, el equipo auditor emita el informe final. De ratificarse las irregularidades, Codelco no solo enfrentará el despido de altos mandos, sino una crisis reputacional que podría obligar a renegociar las metas de producción y, eventualmente, la devolución de los bonos pagados bajo premisas presuntamente falsas.

Lo que comenzó como un año de celebraciones para la Corporación Nacional del Cobre (Codelco), tras alcanzar cifras de producción históricas en diciembre de 2025 y ver al metal rojo cotizar esta semana en un récord de US$ 6,29 la libra, se ha transformado en un terremoto institucional. Una auditoría interna preliminar ha puesto al descubierto una presunta trama de "maquillaje" de cifras productivas que compromete la credibilidad de la principal empresa del Estado chileno.

Escándalo en Codelco: Auditoría revela presunto "maquillaje" de cifras para asegurar bonos corporativos

La mesa, encabezada por la ministra de Medio Ambiente, Francisca Toledo, y compuesta por los titulares de Salud, Economía, Energía, Minería y Agricultura, ratificó su compromiso de agilizar la economía nacional destrabando recursos que se encontraban judicializados o en fase de reclamación administrativa.El proyecto más emblemático de la jornada es la “Planta de Producción de Sales de Potasio”, perteneciente a la empresa SLM NX Uno de Peine, ligada al Grupo Errázuriz que lidera Francisco Javier Errázuriz Ovalle.Ubicado en la zona poniente del Salar de Atacama (Antofagasta), el objetivo es extraer salmuera para producir 200.000 toneladas anuales de cloruro de potasio. El impacto en el empleo será masivo: se estiman 275 puestos directos y 1.000 indirectos, además de una cadena de valor que se extiende hasta la Región de Tarapacá, donde se generarán otros 500 empleos para la elaboración de nitrato de potasio.El segundo proyecto aprobado, de naturaleza estatal, está a cargo del Ministerio de Obras Públicas (MOP). Con una inversión de US$ 76 millones, se dio luz verde a las obras de control aluvional en la Quebrada de Ramón.Ante el aumento de eventos climáticos extremos en la zona central, esta obra es considerada crítica para la comuna de Las Condes. El plan contempla:Contención hidráulica: Estructuras para captar y desviar el agua de lluvia y deshielo, evitando inundaciones en zonas urbanas.Mallas de alta resistencia: Instalación de sistemas de retención de sólidos para bloquear piedras y detritos que suelen acompañar a los aluviones en la precordillera.Con la aprobación de este cuarto paquete de proyectos, el gobierno de José Antonio Kast busca consolidar un mensaje de certidumbre jurídica para los inversores. Hasta la fecha, el Ejecutivo ha logrado liberar iniciativas por un total de US$ 3.460 millones, reduciendo significativamente los cuellos de botella en el SEIA.La ministra Toledo enfatizó que la aprobación no significa un relajamiento de las normas ambientales, sino una gestión más eficiente de los plazos. "Nuestra meta es que los buenos proyectos se ejecuten en tiempos razonables, garantizando la protección del entorno y el crecimiento de las familias chilenas", señaló al finalizar la sesión.

En una sesión que marca un precedente en la gestión de proyectos de inversión en Chile, el Comité de Ministros  instancia máxima de resolución en el Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental (SEIA) decidió aprobar este jueves dos proyectos clave que suman una inversión total de US$ 219 millones. La noticia ha generado eco en el sector empresarial, no solo por el monto, sino por el fin de una tramitación de casi dos décadas para una de las iniciativas.

Fin a la espera de 17 años: Gobierno chileno destraba proyecto minero del Grupo Errázuriz en el Salar de Atacama

El presidente del directorio de Codelco, Máximo Pacheco, asistió esta tarde a la Comisión de Minería y Energía de la Cámara de Diputados, sumando 17 asistencias a esta instancia durante sus cuatro años de gestión, donde presentó los principales aspectos del momento actual de la Corporación.Pacheco delineó el momento estratégico que vive la estatal, marcado por el cierre de su ciclo de grandes proyectos estructurales, la diversificación hacia el litio y los desafíos asociados a su nivel de endeudamiento.Durante su exposición, el directivo señaló que la compañía está culminando una etapa clave de su desarrollo. “Recibimos Codelco con proyectos estructurales atrasados y en condiciones complejas. Hoy estamos cerrando esa era, avanzando decididamente hacia su etapa final y puesta en marcha”, afirmó, destacando el esfuerzo técnico y de gestión desplegado para retomar iniciativas que son fundamentales para sostener la producción futura de cobre.En esa línea, subrayó que este proceso permitirá a la empresa sostener su base productiva y proyectar crecimiento en el largo plazo, tras varios años de ejecución intensiva de inversiones. “Hoy la empresa muestra señales objetivas de estabilización”, dijo.El presidente del directorio también enfatizó el cambio en el perfil estratégico de la compañía. “Codelco era una empresa monocommodity. Hoy, después de 54 años, estamos dando un paso histórico, estamos entregando una empresa líder en cobre y litio”, indicó, en referencia a la estrategia de asociaciones impulsada por la estatal, particularmente en el Salar de Atacama. Según explicó, esta diversificación responde a la creciente demanda global por minerales críticos para la transición energética.Respecto de la situación financiera, Pacheco explicó que la empresa mantiene un nivel relevante de deuda, y precisó que ello responde a decisiones estructurales. “El nivel de endeudamiento de Codelco no es una variable definida por la administración o dirección de la empresa, son definiciones del dueño, que es el Estado de Chile, respecto de cuánto capitaliza, cuánto reinvierte y cuánto retira en aportes fiscales”, sostuvo.En todo caso, destacó que la compañía mantiene una sólida posición en los mercados financieros. “Nuestra deuda se financia a tasas muy competitivas y nuestros bonos son altamente valorados por los inversionistas”, afirmó, subrayando la confianza que existe en la estatal a nivel internacional.

El presidente del directorio de Codelco asistió la tarde de este miércoles a la Comisión de Minería y Energía de la Cámara de Diputados, donde respondió inquietudes frente a distintos temas relacionados con la compañía.

Máximo Pacheco: “Estamos entregando una empresa líder en cobre y litio”

Adicionalmente, la reducción gradual del IDPC del 27% al 23% para 2029 alinea a Chile con la mediana de la OCDE. Esta medida es crítica para contrarrestar el incremento del Costo de Caja (Cash Cost C1), el cual se ha visto presionado por la profundización de las minas y la consecuente baja en las leyes de corte. Al mejorar el flujo de caja operativo (EBITDA), las compañías mineras obtienen una mayor holgura financiera para financiar proyectos de infraestructura crítica, como plantas desalinizadoras y sistemas de bombeo de agua de mar a gran altura (SIA), esenciales ante el déficit hídrico estructural del norte del país.La introducción de contratos de invariabilidad fiscal por 25 años para grandes proyectos (CAPEX superior a USD 500 millones) actúa como un seguro contra el riesgo político. Este mecanismo garantiza que la carga impositiva total, incluyendo el nuevo Royalty Minero (Ley 21.591) y patentes, no excederá un techo del 35%. Desde una perspectiva de análisis de riesgos, esta estabilidad es fundamental para los comités de inversión internacionales que evalúan proyectos de cobre y litio con horizontes de producción que superan los 20 años.Esta medida posiciona a Chile estratégicamente frente al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) de Argentina. Aunque el país vecino ofrece plazos de hasta 30 años, la propuesta chilena se sustenta en una tasa de inflación del 2,4% y una estabilidad cambiaria que Argentina no posee. Técnicamente, Chile está reduciendo la prima por riesgo país en el cálculo del WAC (Weighted Average Cost of Capital), lo que permite que proyectos con leyes de mineral marginales vuelvan a ser económicamente viables bajo un escenario de precios del cobre sostenido por la transición energética global.El proyecto aborda el fenómeno de la "permisología" mediante una reingeniería del Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental (SEIA). La propuesta de limitar las rondas de Adendas (consultas técnicas) busca acortar la fase de tramitación, que hoy promedia los 1.000 días, lo que representa un costo de oportunidad masivo. En la gestión de proyectos mineros, el retraso en la obtención de la Resolución de Calificación Ambiental (RCA) desplaza la curva de ingresos sin reducir los costos fijos de mantenimiento y equipos, erosionando la rentabilidad del proyecto.Un aspecto técnico vital es la reforma a los plazos del Consejo de Monumentos Nacionales (CMN). Actualmente, el CMN es identificado como el principal "cuello de botella" en la etapa de movimiento de tierras (Earthworks). El establecimiento de plazos perentorios y la limitación de órdenes judiciales precautorias injustificadas buscan proteger el cronograma de construcción (Schedule). Esto asegura que los hitos de producción, como el First Copper, se alcancen dentro de los márgenes previstos, evitando sobrecostos por contratos de Take-or-Pay de energía o logística que ya han sido comprometidos por las compañías.

El núcleo financiero del proyecto radica en la transición hacia un modelo de impuesto a la renta 100% integrado. En términos de ingeniería financiera, esto elimina la actual ineficiencia del sistema semi-integrado, donde los inversores extranjeros solo pueden acreditar un 65% del impuesto corporativo. Al permitir el crédito total del Impuesto de Primera Categoría (IDPC), se reduce significativamente la Carga Tributaria Efectiva (CTE) para los accionistas no residentes. Técnicamente, esto disminuye el costo de capital propio y eleva el Valor Presente Neto (VPN) de los proyectos de larga maduración, incentivando la reinversión de utilidades en la modernización de plantas concentradoras y sistemas de flotación.

Estrategia de Competitividad Minera en Chile: Análisis Técnico del Proyecto de Ley de Reconstrucción Nacional

El corazón del blindaje de Codelco reside en la Disposición Transitoria Décima Séptima de la Constitución Política de la República. Esta norma mantiene la vigencia de la nacionalización de la Gran Minería del Cobre aprobada unánimemente en 1971.La Constitución establece en su Artículo 19, número 24, que el Estado tiene el "dominio absoluto, exclusivo, inalienable e imprescriptible de todas las minas". Aunque el Estado puede otorgar concesiones mineras a privados (como ocurre con BHP o Anglo American), el patrimonio de Codelco está protegido por leyes de quórum calificado. Para privatizar la "matriz" de la Corporación, se requeriría una reforma constitucional que hoy no tiene ninguna viabilidad en el Congreso Nacional.Es un error común pensar que Codelco no tiene relación con el capital privado. Lo que la ley impide es la venta de la Corporación Nacional del Cobre de Chile como entidad matriz, pero permite:-Asociaciones de Filiales: Según la Ley 19.137, Codelco puede enajenar pertenencias mineras que no estén en explotación para formar sociedades con terceros.-Contratos Especiales: Puede asociarse para proyectos específicos (como el litio con SQM o el cobre en El Abra). Sin embargo, las divisiones históricas (Chuquicamata, El Teniente, Salvador y Andina) deben permanecer bajo propiedad estatal por mandato legal.Ante la imposibilidad de vender y el riesgo de seguir emitiendo deuda en los mercados internacionales (donde las tasas de interés castigan a la estatal por su baja producción), la solución técnica que cobra fuerza es la Inyección vía Fondos Soberanos.Chile posee dos grandes alcancías: el Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) y el Fondo de Reserva de Pensiones (FRP).¿Por qué este es el camino más probable?-Soberanía Financiera: En lugar de pagar intereses a bancos en Nueva York o Londres, el Estado chileno se convierte en su propio prestamista.-Inversión en Activo Real: Actualmente, los fondos soberanos están invertidos mayoritariamente en bonos extranjeros con rentabilidades moderadas. Inyectar ese dinero en Codelco es cambiar un "papel" por "activos mineros" de larga duración que, una vez operativos los proyectos estructurales, darán un retorno mucho mayor al Fisco.-Cumplimiento del Rol de Dueño: Hacienda ha sido criticada por retirar el 100% de las utilidades de Codelco durante décadas. Usar los fondos soberanos es, en la práctica, realizar una capitalización de utilidades postergada, permitiendo que la empresa modernice sus minas sin perder ni un 1% de la propiedad.Como explicó Máximo Pacheco ante la Junta de Accionistas, el endeudamiento de Codelco se ha transformado en activos. Por cada dólar de deuda, hay un dólar invertido en infraestructura minera (Chuquicamata Subterránea, por ejemplo) que durará 50 años.Tanto el actual ministro Jorge Quiroz como sus predecesores coinciden en que Codelco es "el mejor negocio para Chile". Privatizar una empresa que ha entregado US$ 164.000 millones al Estado en su historia sería financieramente cuestionable, ya que el Estado perdería un flujo de caja perpetuo a cambio de un pago único.La privatización de Codelco es un debate estéril en términos jurídicos. La verdadera noticia es la transformación del modelo de financiamiento. Lo más seguro es que veamos una "Operación Rescate" donde el Estado de Chile, utilizando sus ahorros soberanos, sanee el balance de la cuprífera para asegurar que el "sueldo de Chile" siga siendo 100% chileno, pero con una gestión financiera que deje de depender exclusivamente del endeudamiento externo.

En medio de una deuda histórica de US$ 24.658 millones y una caída en la producción que ha encendido las alarmas en el mercado global, surge la pregunta recurrente: ¿Por qué no se privatiza Codelco para sanear sus cuentas? La respuesta no es política, sino estrictamente constitucional. Chile posee uno de los marcos legales más rígidos del mundo respecto a su principal empresa estatal, lo que convierte la venta total en un escenario inviable bajo el actual ordenamiento.

Codelco: Las tres razones jurídicas por las que la estatal no puede privatizarse por completa y la "vía financiera" que  podría evaluar el gobierno chileno.

28 de mayo de 2026