La controversia gira en torno a un informe preliminar que sugiere que durante el cierre de diciembre de 2025 se "inflaron" cerca de 20.000 toneladas métricas de cobre fino en las metas de producción de la firma para simular una falsa recuperación. Lejos de esquivar la bala, Pacheco reveló al medio internacional la cronología exacta del caso, demostrando que fue la propia gobernanza de la estatal la que activó los anticuerpos."Esta investigación se originó en una denuncia anónima que llegó a mi mail el 25 de febrero del 2026 a las 17:49 y que yo derivé al auditor general", detalló Pacheco, despejando dudas sobre posibles encubrimientos y remarcando que el proceso sigue los estándares del Comité de Auditoría, Compensaciones y Ética (CACE).El fin de la era Pacheco (que concluye formalmente el 25 de mayo a la medianoche) coincide con un cambio profundo en el escenario político chileno. Tras debutar hace apenas dos meses en el palacio de La Moneda, el Gobierno de derecha liderada por Kast ha mirado con ojos sumamente críticos los balances de Codelco bajo el mandato anterior, vinculada administrativamente al expresidente Gabriel Boric.La tensión alcanzó su punto álgido el pasado 20 de abril en la junta anual de accionistas, cuando el poderoso ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, espetó a Pacheco un cortante: “¿No hay ninguna autocrítica?“. A este cuestionamiento se sumó el del ministro de Minería, Daniel Mas, quien anunció que apenas asuma el nuevo presidente del directorio, Bernardo Fontaine, se iniciará una rigurosa investigación y auditoría externa.En la conversación, Pacheco restó dramatismo a la ofensiva fiscalizadora del Ejecutivo, tildándola de esperable en un proceso de instalación, aunque lanzó un dardo a la crispación del debate local:"Se creó un cierto ambiente de que el país se caía a pedazos, el Estado estaba quebrado y Codelco estaba fundido. Lo atribuyo a una mala onda que hay en Chile. En Chile el éxito es sospechoso y eso le hace mal al país. Chile, definitivamente, no se cae a pedazos, el Estado no está quebrado ni Codelco fundido".Uno de los principales flancos de crítica del ministro Quiroz ha sido el vertiginoso aumento de la deuda neta de Codelco, que solo en 2025 escaló en casi 1.000 millones de dólares. Sin embargo, Pacheco ofreció una cátedra financiera en El País para explicar que el endeudamiento no es un síntoma de ineficiencia operativa, sino una consecuencia directa de la política de "vaciado" de excedentes que el Estado ha aplicado históricamente sobre su principal mina de oro.Pacheco detalló la asfixiante estructura impositiva que sufre Codelco:-Un impuesto exclusivo del 10% sobre las ventas brutas (herencia legal que irá decayendo hasta extinguirse en 2032).-El pago de royalty minero.-Impuesto a las utilidades generales.-Un gravamen adicional del 40% por su estatus de empresa pública.Además, el directivo recordó que, a diferencia de los gigantes mineros privados del mundo que reinvierten de forma autónoma entre el 30% y el 40% de sus ganancias para sostener sus yacimientos, el Estado chileno exige tradicionalmente la transferencia del 100% de las utilidades líquidas al fisco."A mí me encantaría que al menos se mantuviera el 30% de la reinversión de utilidades que estableció el presidente Boric, pero, obviamente, se trata de una decisión del presidente Kast y de su ministro de Hacienda", recalcó.Otro argumento esgrimido por Pacheco frente al bajón productivo registrado en 2025 —donde la firma extrajo 1,5 millones de toneladas— es el envejecimiento natural de los yacimientos estructurales como Chuquicamata y El Teniente, y la brusca caída en la "ley del mineral" (la pureza del cobre por tonelada de roca removida). "En 1990 la ley era de 1,3%. El año pasado fue de 0,65%. Tuvimos que mover el doble de tierra para sacar el mismo cobre", graficó.No obstante, Pacheco aseguró que el bache productivo ha tocado fondo y que gracias al ramp-up (puesta en marcha gradual) de cuatro megaproyectos de infraestructura heredados con graves retrasos y que su administración logró destrabar, la estatal se estabilizará y recuperará una producción de 1,7 millones de toneladas de cara al año 2030.A esto se suma el hito que reconfiguró el modelo de negocios de la minera en los últimos tres años: la firma de 12 nuevos joint ventures público-privados, destacando la polémica y millonaria alianza con SQM en el Salar de Atacama para dar vida a NovaAndino Litio, una coligada de Codelco (donde retiene el 50% más una de las acciones) que hoy se posiciona como la productora número uno de litio a nivel mundial. "Hoy somos la Corporación de Litio y Cobre", sacó pecho.Hacia el cierre de la entrevista editada por Rocío Montes, el veterano economista de 73 años recogió el guante frente a las advertencias de otros históricos de la centroizquierda chilena, como Óscar Landerretche, quienes acusan que la campaña de desprestigio del nuevo Gobierno busca allanar el camino hacia una eventual privatización parcial de la cuprífera nacida en 1971 bajo la administración de Salvador Allende."Conozco bien mi país porque tengo 73 años. Y soy testigo de que al menos desde 1976 o 1977 han habido algunos sectores que han planteado la idea de privatizar Codelco... Es una idea con la cual Codelco ha convivido", deslizó con ironía el directivo, recordando que la propiedad 100% pública goza de rango constitucional.Pacheco concluyó su intervención asegurando que se retira "feliz" y con la "cara en alto" ante su inminente sucesor, Bernardo Fontaine. Apoyado en un precio del cobre al alza impulsado por la electromovilidad global y unos ingresos brutos que proyectan un EBITDA de 8.000 millones de dólares para este año (unos 23 millones de dólares de utilidad diaria antes de impuestos), el timonel saliente clausuró el debate con una sentencia tajante para el mercado internacional: "No hay en Chile ningún negocio mejor".

A las puertas de cerrar un ciclo de cuatro años al frente de la corporación minera más estratégica de Chile, Máximo Pacheco, presidente saliente del directorio de Codelco, ha decidido romper el silencio en un momento de alta tensión política y financiera para el gigante del cobre. En una extensa entrevista exclusiva concedida al diario El País, el economista y exministro enfrentó con dureza los cuestionamientos del recién instalado Gobierno de José Antonio Kast y desveló, por primera vez, la intrahistoria de la polémica auditoría interna que mantiene en vilo al sector minero.

"Llegó a mi mail": Máximo Pacheco detalla el origen exacto de la polémica investigación en Codelco

Lejos de apostar únicamente por megafusiones que congelen el mercado, el futuro CEO (que tomará las riendas el próximo 1 de julio) adelantó que su enfoque para garantizar el crecimiento de la empresa más allá del año 2035 se sostendrá sobre tres pilares fundamentales: la intensificación de la exploración minera, las alianzas estratégicas con competidores del sector y la ejecución de adquisiciones complementarias o bolt-on (operaciones de menor tamaño pero de alto valor estratégico).Craig enfatizó que el crecimiento no se buscará a cualquier precio. La compañía mantendrá una "disciplina extrema" en sus inversiones, aunque recordó que la sólida salud financiera de BHP y su diversificado modelo de negocio les permiten una ventaja competitiva clave: la capacidad de reaccionar y golpear con rapidez cuando surja la oportunidad adecuada."Una de mis prioridades será garantizar que dispongamos de opciones para crecer mucho más allá de 2035", afirmó Craig, destacando la importancia de buscar valor en operaciones adyacentes de la mano de otros actores de la industria.Este nuevo enfoque hacia compras más quirúrgicas y complementarias llega en un momento de transición para la compañía. Bajo la actual dirección de Mike Henry, BHP acaparó los titulares del sector minero tras lanzar agresivas ofertas para absorber a su rival Anglo American —la última de ellas por un valor de 49.000 millones de dólares en mayo de 2024— con el objetivo de consolidar su hegemonía en el mercado global del cobre. Tras el rechazo de estas propuestas, la estrategia de Craig parece inclinarse por un crecimiento más orgánico y asociativo, sin descartar compras menores pero seguras.El mercado ha recibido con optimismo los planes de la nueva dirección. Coincidiendo con estos anuncios, las acciones de BHP en la bolsa australiana alcanzaron un máximo histórico de 61,61 dólares australianos, consolidando un espectacular rally alcista que ya acumula una subida del 31% en lo que va de año.

A pocas semanas de asumir oficialmente el control de BHP, el próximo consejero delegado, Brandon Craig, ya ha comenzado a trazar las líneas maestras de lo que será su gestión al frente de la mayor minera cotizada del planeta. Durante su intervención en la conferencia de Bank of America celebrada en Miami, Craig ofreció pistas claras sobre cómo planea mantener el impulso de la compañía en las próximas décadas.

El nuevo rumbo de BHP: Exploración agresiva y compras selectivas 

Según declaraciones recogidas por Reuters, la directora financiera de la compañía, Vandita Pant, reveló durante la Conferencia Macquarie Australia en Sídney que un nuevo perfil de inversor —el "generalista internacional"— está inundando su registro de accionistas.Por primera vez en la historia de la compañía, el cobre ha logrado una hazaña simbólica y económica: superar al mineral de hierro en las ganancias subyacentes semestrales. Este hito ha sido posible gracias a que los precios del metal rojo se han disparado, alimentados por la construcción de centros de datos y redes eléctricas necesarias para la IA."Los inversores ven en la IA y la electrificación una tendencia ganadora, pero no quieren arriesgarse a elegir una sola empresa tecnológica", explicó Pant. "En lugar de eso, van al origen del problema: el cuello de botella. Y ese cuello de botella es el cobre".El camino bursátil de BHP ha sido una montaña rusa en lo que va de año. Tras alcanzar un máximo histórico el 2 de marzo, las acciones sufrieron el impacto de una venta masiva en todo el sector minero, desencadenada por el inicio del conflicto bélico en Irán. A pesar de este bache geopolítico, la minera ha logrado recuperar parte del terreno perdido gracias a la solidez de sus fundamentos.Los grandes gestores de fondos confirman que el flujo de capital hacia el sector metalúrgico es el más rápido registrado en años. Además de la tecnología, el aumento del gasto en defensa y el alejamiento de las acciones tecnológicas tradicionales (con valoraciones ya muy altas) han empujado a los capitales hacia las materias primas.Ante la pregunta de si BHP planea modificar su enfoque en sus cuatro pilares actuales (cobre, hierro, potasa y carbón coque), Pant aseguró que la cartera se revisa constantemente. En este sentido, destacó un actor secundario que está cobrando protagonismo: el uranio.BHP es un productor relevante de uranio, el cual extrae como subproducto en su gigantesca operación Olympic Dam, en el sur de Australia.Pant afirmó que la empresa se siente "muy cómoda" con su posición en el uranio, un material que también vive un renacimiento ante la búsqueda de fuentes de energía libres de carbono.Con una cartera que toca desde la seguridad alimentaria (potasa) hasta la vanguardia energética, BHP parece haber convencido al mercado de que, independientemente de quién gane la carrera de la IA, la minería será la que suministre las herramientas para correrla.

La fiebre por la inteligencia artificial (IA) ha encontrado un aliado inesperado en las profundidades de las minas. BHP, la mayor minera del mundo, está experimentando un cambio sísmico en su base de inversores y en su propio balance financiero, impulsada por la insaciable demanda de cobre necesaria para construir la infraestructura tecnológica del futuro.

La IA corona al cobre en BHP: El metal rojo supera al hierro impulsado por la tecnología.

Desde que Trott tomó las riendas en agosto de 2025, la compañía ha abandonado las estructuras jerárquicas densas para consolidarse en tres núcleos operativos: Mineral de Hierro, Aluminio y Litio, y Cobre. Esta división no es casual; responde a la estrategia de posicionar a la empresa como el proveedor principal de los materiales necesarios para la descarbonización global.Trott destacó que la productividad ya ha empezado a dar frutos, con una generación de 650 millones de dólares en beneficios operativos recientes. Sin embargo, el objetivo final es mucho más ambicioso, buscando una agilidad que permita a Rio Tinto reaccionar en tiempo real a las fluctuaciones del precio de las materias primas.El punto de mayor tensión en la reunión de Perth fue el futuro de la fuerza laboral. Según fuentes cercanas a la compañía, se baraja un recorte de hasta el 20% en las funciones administrativas de sus sedes centrales.Trott, aunque cauteloso en sus declaraciones, no desmintió la magnitud del ajuste, pero marcó una línea roja: la "primera línea" operativa es intocable.El objetivo es mover la toma de decisiones de las oficinas a la mina y con ello "reducir la complejidad para que las personas estén donde se toman las decisiones de impacto", señaló el CEO.El presidente del consejo, Dominic Barton, ofreció una visión descarnada del panorama macroeconómico actual, describiéndolo como el periodo más fragmentado e intenso de los últimos 60 años. En este entorno de desglobalización, Rio Tinto apuesta por la diversificación como escudo.Barton subrayó que, aunque la fragmentación dificulta la logística y aumenta la competencia por los recursos, también eleva el valor de los activos que ya están en funcionamiento. "Cada país quiere asegurar materiales para su propia soberanía energética, y Rio Tinto tiene lo que todos buscan", afirmó.La reestructuración de Rio Tinto refleja una tendencia que ya siguen otros competidores, pero con una agresividad mayor en cuanto a la cuantía de los ahorros. El mercado estará atento a la capacidad de Trott para ejecutar estos recortes sin afectar la moral de los trabajadores ni la seguridad operativa en un sector donde el riesgo es constante.La meta está clara: transformar a una de las mineras más antiguas del mundo en una entidad tecnológica y ágil, capaz de capitalizar la fiebre de los metales verdes mientras mantiene la disciplina de costes que exigen los accionistas en tiempos de incertidumbre.

En una de las juntas generales anuales más decisivas de los últimos años, el consejero delegado de Rio Tinto, Simon Trott, ha presentado una hoja de ruta que marca un punto de inflexión para la compañía. Bajo la premisa de "simplificar para crecer", la minera busca liberar entre 5.000 y 10.000 millones de dólares de su base de activos, una maniobra que combina la venta de activos no estratégicos con una reingeniería profunda de sus procesos operativos.

Menos oficinas, más agilidad: El plan de Simon Trott para reinventar Rio Tinto

La consolidación del sector minero global se prepara para un hito estructural. Anglo American ha confirmado que los procesos de integración con Teck Resources avanzan de acuerdo con el cronograma previsto, proyectando el cierre definitivo de su fusión entre septiembre de 2026 y marzo de 2027. Esta operación, que transformará la fisonomía de la minería en Sudamérica, busca capitalizar el superciclo de los metales básicos y la transición energética global.Tras la ratificación por parte de los accionistas y el visto bueno de reguladores clave en Corea del Sur, Canadá y Chile —donde la Fiscalía Nacional Económica descartó riesgos para la libre competencia—, el único trámite pendiente se encuentra en manos de las autoridades antimonopolio de China.<h3>1. Un portafolio orientado a la descarbonización</h3>La arquitectura de la nueva entidad, denominada provisionalmente como Anglo-Teck, tiene un objetivo estratégico claro: el cobre. Una vez completada la fusión, más del 70% de los activos combinados estarán vinculados al metal rojo.Duncan Wanblad, presidente ejecutivo de Anglo American, destacó en su último informe trimestral que, aunque ambas firmas operan hoy de forma independiente, la planificación conjunta ya está en marcha. El acuerdo incluye un incentivo directo para los inversores: un dividendo especial de US$ 4.500 millones que será distribuido tras la finalización de la transacción.<h3>2. Sinergias operativas y el "Hub" de Tarapacá</h3>El mayor valor técnico de la fusión reside en la cercanía geográfica de activos críticos en la Región de Tarapacá, Chile. La integración de capacidades entre Collahuasi (controlada por Anglo y Glencore) y Quebrada Blanca (propiedad de Teck, Sumitomo y Codelco) permitirá optimizar infraestructuras compartidas.<ul><li>Impacto en EBITDA: Se estima que las sinergias operativas añadirán US$ 1.400 millones anuales al EBITDA subyacente.</li><li>Aumento de capacidad: La colaboración técnica habilitará una producción adicional de 175.000 toneladas de cobre al año.</li></ul>Especialistas del sector, como Marcelo Henríquez de Ausenco, señalan que este enfoque de "valor compartido" permite reducir costos de capital (CAPEX) mediante el uso conjunto de plantas desalinizadoras y sistemas de transporte de mineral, minimizando el impacto ambiental en el territorio.<h3>3. Balance productivo del primer trimestre de 2026</h3>La preparación para la fusión coincide con un desempeño operativo sólido para Anglo American en la región:<ul><li>Chile: La producción alcanzó las 97.000 toneladas (un alza del 9%). Este incremento se debe principalmente a la reactivación de plantas en Los Bronces y mejores tasas de recuperación en Collahuasi, compensando la baja ley de mineral en El Soldado, que produjo 9.700 t.</li><li>Perú: La operación en Quellaveco registró una contracción del 8%, totalizando 73.400 t debido a la programación de mina y menores leyes de corte.</li><li>Consolidado: En términos globales, la producción cuprífera de Anglo creció un 1% interanual, alcanzando las 170.400 toneladas.</li></ul><h3>4. Gobernanza y estructura de propiedad</h3>La gobernanza de la compañía resultante será de carácter paritario: cada empresa nominará al 50% del directorio. La presidencia del consejo combinado estará a cargo de Sheila Murray, actual titular del directorio de Teck, asegurando una transición equilibrada entre las culturas corporativas de Londres y Vancouver.La complejidad de la fusión también radica en la red de empresas conjuntas (Joint Ventures) que ambos gigantes mantienen con socios como Mitsubishi, Glencore, Sumitomo y Codelco. La integración obligará a una reconfiguración de los consorcios que gestionan algunos de los yacimientos más grandes del mundo, consolidando a Anglo-Teck como el actor sistémico más relevante en el suministro de cobre para la próxima década.

La consolidación del sector minero global se prepara para un hito estructural. Anglo American ha confirmado que los procesos de integración con Teck Resources avanzan de acuerdo con el cronograma previsto, proyectando el cierre definitivo de su fusión entre septiembre de 2026 y marzo de 2027. Esta operación, que transformará la fisonomía de la minería en Sudamérica, busca capitalizar el superciclo de los metales básicos y la transición energética global.

El nuevo gigante del cobre: Anglo American y Teck proyectan el cierre de su fusión para finales de 2026.

Este acuerdo se produce en un punto de inflexión para la industria extractiva, condicionado por las proyecciones de interrupción en los flujos de exportación de ácido sulfúrico desde China, lo que ha obligado a las operadoras mineras a buscar esquemas de abastecimiento con mayor respaldo logístico y capacidad de manufactura local.La petroquímica lidera la fabricación de solventes en Chile, insumos fundamentales para los procesos de Extracción por Solventes (SX). Estos reactivos son determinantes para la recuperación y purificación de metales como el cobre, permitiendo la transferencia selectiva del metal desde una fase acuosa a una fase orgánica.Esmax asumirá la responsabilidad de la comercialización y el last-mile delivery. Para ello, utilizará la infraestructura tecnológica y logística de Aramco, que cuenta con una red de más de 300 estaciones de servicio y sistemas de gestión de combustibles de alta complejidad, adaptables al transporte de sustancias químicas peligrosas y controladas.El mercado de solventes mineros en Chile no es un nicho menor; representa transacciones anuales estimadas en más de US$ 80 millones. Según Andrés Garay, gerente de B2B de Esmax, la integración busca capturar una cuota significativa de este mercado ofreciendo un servicio integral que reduzca los costos operativos derivados de la gestión de múltiples proveedores.Marcos Infeld, gerente general de AXXA, destacó que el vínculo potencia el posicionamiento de los productos nacionales, asegurando que el desarrollo industrial del sector cuente con estándares de calidad internacionales respaldados por el capital y la experiencia operativa de una firma global como Aramco.El contexto geopolítico ha sido un acelerador clave para esta firma. La amenaza de China de restringir las exportaciones de insumos químicos a partir de mayo ha encendido las alarmas en las plantas de lixiviación y refinado de Chile.Aunque los solventes y el ácido sulfúrico cumplen funciones distintas en la hidrometalurgia, ambos son interdependientes en la continuidad operativa. La alianza busca:-Minimizar el riesgo de quiebre de inventario ante posibles cuellos de botella en puertos internacionales.-Centralizar la logística a través de un actor con la escala de Esmax, las mineras pueden proyectar costos de insumos químicos más estables frente a la inflación de fletes marítimos.A partir del segundo semestre de 2026, el sector minero podrá acceder a este nuevo esquema de provisión. Edgardo Escobar, gerente general de Esmax, enfatizó que la meta es brindar un "servicio de excelencia" que sea capaz de responder a las demandas técnicas de la minería de cobre de ley decreciente, donde la eficiencia en el uso de solventes es crítica para mantener la rentabilidad de las plantas.

En respuesta a la creciente volatilidad en el mercado transpacífico de insumos industriales, la petroquímica chilena AXXA y Esmax, operadora de los activos de Aramco en el país, han formalizado un acuerdo de exclusividad estratégica. El objetivo central es la distribución y venta de solventes químicos de alta especificación para la gran y mediana minería, con una fecha de implementación operativa fijada para julio de 2026.

18 de mayo de 2026