Las despedidas en la alta dirección pública suelen ser protocolares, pero la última carta de Máximo Pacheco tiene un tinte distinto. Es un documento de defensa estratégica. En ella, Pacheco busca convencer al mercado y al país de que el sacrificio financiero de hoy es el precio de la supervivencia del mañana.

El punto central de la carta es la redefinición de la identidad de la empresa. Pacheco escribe que Codelco "ya no es la misma" que la de 1971. Al llamarla un "conglomerado de empresas" con una veintena de asociaciones, el ejecutivo intenta suavizar la imagen de una estatal pesada y burocrática, presentándola como una matriz ágil que opera a través de alianzas.

Sin embargo, esta "modernización" que Pacheco celebra en su texto es vista por críticos como una fragmentación necesaria para ocultar que el negocio principal —el cobre puro— ya no puede sostener solo la carga financiera de la compañía.

Un párrafo que ha llamado la atención de los analistas es donde Pacheco justifica el gasto. Reconoce que Chile es un país "subexplorado".

Lo que dice la carta: Que es una "responsabilidad" ante la demanda global aumentar la inversión en exploración (un alza del 250%). Esto indica una admisión implícita de que las reservas actuales de Codelco están en una situación crítica. Pacheco utiliza la carta para blindar este gasto millonario (US$ 136,5 millones para 2025) ante posibles recortes presupuestarios futuros, elevándolo a la categoría de "deber nacional".

La carta tiene una particularidad histórica: es la primera que redacta como presidente de NovAndino, el joint venture con SQM. Pacheco usa este espacio para validar la entrada de Codelco en el litio no como un experimento, sino como una realidad consolidada. Al resaltar que él será el primer presidente de esta nueva filial, asegura una transición donde su influencia persistirá más allá de su salida del directorio principal.

Hacia el final, la misiva adquiere un tono más personal y defensivo. Pacheco menciona explícitamente:

-El accidente de El Teniente: Un gesto de humanidad necesario tras la pérdida de seis vidas, un tema que golpeó la credibilidad de los protocolos de seguridad bajo su mando.

-La crítica a la "ansiedad": Pacheco cierra pidiendo paciencia. Es un mensaje directo a quienes critican la deuda de la empresa y la baja producción. Al decir que la minería tiene "horizontes extensos", Pacheco intenta comprar tiempo para que los proyectos que él inició den frutos, consciente de que él no estará para rendir cuentas cuando las facturas de la deuda venzan.

Para cerrar con fuerza, destaca los US$ 1.778 millones entregados al Fisco. Es su "escudo de armas". Pacheco sabe que mientras los aportes al Estado suban (un 16% este año), tendrá el respaldo político del Gobierno, incluso si el balance interno de la empresa muestra una mochila de deuda cada vez más pesada y difícil de cargar.