El diagnóstico planteado por Fontaine fue categórico al cuestionar la severa brecha entre el dinero invertido y los verdaderos rendimientos de la empresa. En ese sentido, afirmó que "el problema de fondo de Codelco es de resultados" y criticó que "todo lo que le entregó al Estado fue deuda".

Según explicó el directivo, en los últimos ocho años la corporación destinó un total de US$ 32.000 millones en inversiones. Sin embargo, en ese mismo periodo la producción física cayó drásticamente, pasando de 1,7 millones a 1,3 millones de toneladas de cobre.

Esta situación obligó a la firma a endeudarse para mantener sus compromisos fiscales. De hecho, los US$ 7.000 millones entregados al Fisco en el último cuatrienio se financiaron íntegramente mediante la adquisición de US$ 8.700 millones en nueva deuda.

A este complejo escenario se suma una estructura de costos que hoy resulta un 50% superior a la de sus competidores globales con leyes de mineral similares. Fontaine atribuyó este desfase a una histórica obsesión por producir sin considerar el costo, sumado a fallas de planificación y deficiencias en el mantenimiento de equipos e infraestructura.

Frente a este panorama, el Ejecutivo determinó capitalizar el 100% de las utilidades del ejercicio 2025. Aunque Fontaine valoró la decisión como un paso inédito e históricamente relevante, aclaró que no implica recursos de libre disposición, sino un respaldo patrimonial que exige responder con disciplina presupuestaria.

Asimismo, el alto ejecutivo criticó el "excesivo optimismo" proyectado en administraciones pasadas. Como ejemplo de ello, recordó que en 2014 la compañía preveía alcanzar una producción de 2,6 millones de toneladas para el año 2025, una cifra que terminó duplicando la capacidad real demostrada en la actualidad.

Para financiar un plan de inversiones que requiere US$ 4.000 millones anuales sin seguir elevando la deuda acumulada —que alcanza un proyecto global de US$ 34.000 millones—, la mesa directiva impulsará un plan de recuperación enfocado en transparentar los balances.

Por primera vez en la historia de la corporación, se publicará la generación de caja real, los márgenes de rentabilidad y las pérdidas desglosadas por cada una de sus divisiones y áreas de negocio, permitiendo identificar los planteles eficientes y los que destruyen valor.

En paralelo, antes del mes de noviembre se evaluará la posible venta de participaciones minoritarias en compañías privadas. El objetivo de este análisis es determinar si resulta más rentable conservar dichos activos o venderlos para reinvertir de forma directa en proyectos propios.

Asimismo, la empresa buscará profundizar el modelo de asociaciones público-privadas para aportar capital, adoptar tecnología y compartir riesgos operativos. En esa línea, Fontaine destacó que están próximos a firmar un acuerdo con la minera Pucobre para llevar adelante el proyecto Tovaku.

Finalmente, el presidente del directorio afirmó que la colaboración con el sector privado es el único camino real para que Codelco siga creciendo. Por lo mismo, hizo un llamado a flexibilizar la ley actual que regula estas alianzas, a la que calificó como una "camisa de fuerza" que resta dinamismo y competitividad a la estatal.