La controversia gira en torno a un informe preliminar que sugiere que durante el cierre de diciembre de 2025 se "inflaron" cerca de 20.000 toneladas métricas de cobre fino en las metas de producción de la firma para simular una falsa recuperación. Lejos de esquivar la bala, Pacheco reveló al medio internacional la cronología exacta del caso, demostrando que fue la propia gobernanza de la estatal la que activó los anticuerpos.

"Esta investigación se originó en una denuncia anónima que llegó a mi mail el 25 de febrero del 2026 a las 17:49 y que yo derivé al auditor general", detalló Pacheco, despejando dudas sobre posibles encubrimientos y remarcando que el proceso sigue los estándares del Comité de Auditoría, Compensaciones y Ética (CACE).

El fin de la era Pacheco (que concluye formalmente el 25 de mayo a la medianoche) coincide con un cambio profundo en el escenario político chileno. Tras debutar hace apenas dos meses en el palacio de La Moneda, el Gobierno de derecha liderada por Kast ha mirado con ojos sumamente críticos los balances de Codelco bajo el mandato anterior, vinculada administrativamente al expresidente Gabriel Boric.

La tensión alcanzó su punto álgido el pasado 20 de abril en la junta anual de accionistas, cuando el poderoso ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, espetó a Pacheco un cortante: “¿No hay ninguna autocrítica?“. A este cuestionamiento se sumó el del ministro de Minería, Daniel Mas, quien anunció que apenas asuma el nuevo presidente del directorio, Bernardo Fontaine, se iniciará una rigurosa investigación y auditoría externa.

En la conversación, Pacheco restó dramatismo a la ofensiva fiscalizadora del Ejecutivo, tildándola de esperable en un proceso de instalación, aunque lanzó un dardo a la crispación del debate local:

"Se creó un cierto ambiente de que el país se caía a pedazos, el Estado estaba quebrado y Codelco estaba fundido. Lo atribuyo a una mala onda que hay en Chile. En Chile el éxito es sospechoso y eso le hace mal al país. Chile, definitivamente, no se cae a pedazos, el Estado no está quebrado ni Codelco fundido".

Uno de los principales flancos de crítica del ministro Quiroz ha sido el vertiginoso aumento de la deuda neta de Codelco, que solo en 2025 escaló en casi 1.000 millones de dólares. Sin embargo, Pacheco ofreció una cátedra financiera en El País para explicar que el endeudamiento no es un síntoma de ineficiencia operativa, sino una consecuencia directa de la política de "vaciado" de excedentes que el Estado ha aplicado históricamente sobre su principal mina de oro.

Pacheco detalló la asfixiante estructura impositiva que sufre Codelco:

-Un impuesto exclusivo del 10% sobre las ventas brutas (herencia legal que irá decayendo hasta extinguirse en 2032).

-El pago de royalty minero.

-Impuesto a las utilidades generales.

-Un gravamen adicional del 40% por su estatus de empresa pública.

Además, el directivo recordó que, a diferencia de los gigantes mineros privados del mundo que reinvierten de forma autónoma entre el 30% y el 40% de sus ganancias para sostener sus yacimientos, el Estado chileno exige tradicionalmente la transferencia del 100% de las utilidades líquidas al fisco.

"A mí me encantaría que al menos se mantuviera el 30% de la reinversión de utilidades que estableció el presidente Boric, pero, obviamente, se trata de una decisión del presidente Kast y de su ministro de Hacienda", recalcó.

Otro argumento esgrimido por Pacheco frente al bajón productivo registrado en 2025 —donde la firma extrajo 1,5 millones de toneladas— es el envejecimiento natural de los yacimientos estructurales como Chuquicamata y El Teniente, y la brusca caída en la "ley del mineral" (la pureza del cobre por tonelada de roca removida). "En 1990 la ley era de 1,3%. El año pasado fue de 0,65%. Tuvimos que mover el doble de tierra para sacar el mismo cobre", graficó.

No obstante, Pacheco aseguró que el bache productivo ha tocado fondo y que gracias al ramp-up (puesta en marcha gradual) de cuatro megaproyectos de infraestructura heredados con graves retrasos y que su administración logró destrabar, la estatal se estabilizará y recuperará una producción de 1,7 millones de toneladas de cara al año 2030.

A esto se suma el hito que reconfiguró el modelo de negocios de la minera en los últimos tres años: la firma de 12 nuevos joint ventures público-privados, destacando la polémica y millonaria alianza con SQM en el Salar de Atacama para dar vida a NovaAndino Litio, una coligada de Codelco (donde retiene el 50% más una de las acciones) que hoy se posiciona como la productora número uno de litio a nivel mundial. "Hoy somos la Corporación de Litio y Cobre", sacó pecho.

Hacia el cierre de la entrevista editada por Rocío Montes, el veterano economista de 73 años recogió el guante frente a las advertencias de otros históricos de la centroizquierda chilena, como Óscar Landerretche, quienes acusan que la campaña de desprestigio del nuevo Gobierno busca allanar el camino hacia una eventual privatización parcial de la cuprífera nacida en 1971 bajo la administración de Salvador Allende.

"Conozco bien mi país porque tengo 73 años. Y soy testigo de que al menos desde 1976 o 1977 han habido algunos sectores que han planteado la idea de privatizar Codelco... Es una idea con la cual Codelco ha convivido", deslizó con ironía el directivo, recordando que la propiedad 100% pública goza de rango constitucional.

Pacheco concluyó su intervención asegurando que se retira "feliz" y con la "cara en alto" ante su inminente sucesor, Bernardo Fontaine. Apoyado en un precio del cobre al alza impulsado por la electromovilidad global y unos ingresos brutos que proyectan un EBITDA de 8.000 millones de dólares para este año (unos 23 millones de dólares de utilidad diaria antes de impuestos), el timonel saliente clausuró el debate con una sentencia tajante para el mercado internacional: "No hay en Chile ningún negocio mejor".